4月21日棕榈油期货市场快评
一、行情表述
4月21日，棕榈油期货主力p2609合约收于9730元/吨 ，涨314元 ，涨幅3.34%，盘中最高9794元，最低9434元 。当日成交量86.67万手 ，持仓量46.42万手 ，较上一交易日增仓4.51万手 。
二 、原因分析
本轮上涨由两重供给收紧逻辑共振驱动：
B50政策落地在即。据新华社消息，印尼政府宣布自7月1日起全面实施B50生物柴油强制掺混 ，停止进口柴油 ，每年将额外产生约400万吨毛棕榈油需求 。
强厄尔尼诺预期发酵 。据NOAA，5-7月厄尔尼诺形成概率61%；据国家气候中心 ，5月将进入厄尔尼诺状态 ，夏秋季形成中等及以上强度事件，至少持续至年底。
低库存格局支撑。据MPOB ，3月马棕产量环比增7.2%至138万吨 ，出口环比大增40.6%至155万吨，库存降至226.7万吨 ，为七个月低点 。据GAPKI ，2月印尼棕榈油库存仅202万吨 。
三 、后市展望
厄尔尼诺预期与B50政策落地方向一致，共同指向供给进一步收紧。但据AmSpec数据，4月1-20日马棕出口环比减少25.6% ，高价对需求的压制效应已初步显现 ，累库风险上升 。后续重点关注厄尔尼诺实际强度、B50实施节奏及主产区产量恢复速度 。
