界面新闻记者 | 陈靖
近日 ，中国裁判文书网披露的民事判决 ，将金融街证券推向舆论风口。
4月22日 ，上海金融法院就投资者陈某诉金融街证券（01476.HK）托管纠纷案作出终审判决 ，明确这家券商需对陈某的投资损失承担10%的赔偿责任，赔付金额约71.21万元 。
据悉 ，陈某于2018年9月 、11月先后出资100万元 、616万元，认购华领资产旗下16号、17号两只私募基金，累计投入716万元 。然而 ，这两款基金全程未实现任何兑付 ，陈某仅通过刑事退赔渠道追回3.938万元，实际损失高达712.06万元。
这起判决并非孤例 。4月21日 ，中国裁判文书网披露的另一则关联判例显示 ，因相同的托管履职疏漏，金融街证券需对另外两名投资者合计538万元的本金损失 ，同样承担10%的赔偿责任 。
两起案件裁判尺度高度统一 ，清晰界定了私募基金托管人的责任边界，也标志着华领资产非法集资案的民事追偿进入实质性落地阶段。
庭审期间 ，金融街证券曾提出上诉 ，以“陈某并非合格投资者 、与基金实控人存在不当往来 ”为由，试图减免赔偿责任 。
但上海金融法院明确驳回该诉求 ，指出投资损失的核心症结在于券商托管环节的履职疏漏 ，与投资者资质无直接因果关系，基金管理人借新发基金兑付旧产品的违规操作进一步扩大损失，该风险并非合格投资者能够自主识别 ，券商不能以此规避自身法定责任 。
一名资深律师在对界面新闻表示 ，“这两起判决传递出明确监管导向，即便基金管理人存在刑事犯罪行为 ，有过错的托管机构仍需根据自身过错程度 ，承担相应的补充赔偿责任。 ”
他进一步表示，作为投资者财产的重要“守门人” ，中介机构必须切实履行法定审核与监督义务 ，对可疑交易保持职业警惕，任何流于形式的履职行为都将面临追责。
两起赔偿案件的根源 ，直指早年轰动金融圈的华领资产76亿元私募非法集资案 。
2013年8月 ，孙祺成立华领公司 。2015年1月，华领公司在中国证券基金行业协会登记为私募投资基金管理人。2016年2月至2018年1月 ，华领公司先后成立华领泽银稳健系列和华领定制系列共计35只票据私募投资基金产品 。
华领公司宣称基金投资银行承兑汇票或票据收益权项目 ，资金全程在银行间封闭循环运作，且基金产品分级设计，优先级投资的资金安全有保障等 ，骗取投资人信任 。
实际经营中 ，孙祺指使他人以虚假的票据收益权项目作为基金产品的底层资产，开出划款指令 ，套取资金转入孙祺控制的相关账户 ，并将部分套取的资金转入劣后级投资人账户内，充作劣后级出资。
经司法审计 ，华领公司 、孙祺非法募集资金人民币76亿余元 ，用于兑付投资人本息、公司运营 、个人挥霍等，仅少量资金用于投资 、借贷等活动 ，造成700余名被害人实际经济损失人民币20亿余元 。
值得注意的是 ，康力电梯（002637.SZ）等企业也因投资华领资产相关私募基金遭遇兑付危机，涉案金额达3880.76万元 ，目前相关诉讼仍在审理中 。
上海金融法院审理认为 ，恒泰证券作为专业私募基金托管机构，在面对“交易对手单一、投资标的金额巨大且权属信息不完整、交易频次异常高频 ”等可疑情形时，未保持合理职业怀疑 ，仅对划款指令 、票据收益权转让协议 、网银票据查询截图等文件进行程序性形式审查 ，未对底层银行承兑汇票的真实权属进行审慎核查，存在明显履职过错。2022年 ，华领资产实控人孙祺因集资诈骗罪被判处无期徒刑 ，而针对托管机构的民事追责，直至2026年才逐步落地 。
公开信息显示 ，金融街证券的发展历程可追溯至1992年成立的内蒙古证券 ，这家公司2002年完成增资扩股后更名为恒泰证券，2015年登陆港交所实现上市 ，2025年9月完成工商变更 ，正式更名为金融街证券 。华领资产非法集资案的托管失职行为，均发生在恒泰证券运营时期。
更名后的金融街证券 ，经营业绩迎来爆发式增长 。年报数据显示 ，2025年该公司实现营业收入35.43亿元，同比增长27.16%；净利润达3.25亿元，同比增幅高达84.33% 。
有业内人士分析指出 ，金融街证券的业绩增长 ，未能同步带动合规管理能力的提升。从早年托管华领资产私募基金时的履职疏漏，到更名后密集收到的监管罚单 ，足以说明其合规管理体系存在明显漏洞 ，业务扩张速度与风险管控能力严重失衡，更名焕新并未带来合规层面的实质性提升。
事实上 ，金融街证券的合规乱象屡被监管盯上 ，各类罚单与警示函接踵而至，违规行为覆盖私募托管、产品销售 、反洗钱等多个核心业务领域 。
2025年12月31日 ，该公司因私募基金销售违规 、从业人员“飞单 ”等问题 ，被内蒙古证监局与广东证监局合计开出7份监管警示函，暴露其在业务管控、人员管理上的薄弱环节 。
针对上述违规行为 ，内蒙古证监局明确要求金融街证券在收到监管措施后3个月内完成整改 ，并在2026年1月至12月期间，每3个月开展一次内部合规检查，根据检查情况持续完善合规管理制度与内部控制措施 ，加强人员管理 、防范风险 ，且需在每次检查后10个工作日内报送合规检查报告。
进入2026年，监管处罚力度进一步加大 。1月28日 ，上海证监局披露警示函 ，指出金融街证券上海虹口区飞虹路证券营业部从业人员葛飞龙 、沈迪卿、张晓英三人，存在向投资者推介销售非公司代销产品 、从中获取不当利益的违规行为 ，营业部及3名相关从业人员均被采取出具警示函的监管措施 。
3月6日 ，中国人民银行内蒙古自治区分行再出罚单，以“未按规定制定完善反洗钱内控制度 、未规范开展客户尽职调查、未按要求报告可疑交易”为由 ，对其给予警告并处罚款141.2万元 ，合规漏洞触及多重监管红线。
上述律师告诉界面新闻，华领资产案后续出现更多投资者追偿诉讼 ，赔偿规模扩大；公司整改不到位被监管进一步处罚；合规乱象影响核心业务（如经纪 、托管）营收 ，或将导致2026年业绩增速不及预期 。
