进口大豆开拍,豆粕费用还能蹦跶多久?市场陷入“近强远弱 ”迷局_百度知...

豆粕费用短期内将维持弱势震荡格局 ，中长期走势需密切关注南美大豆产量和国内库存去化进度 。当前市场状况近来国内豆粕现货费用在3050-3090元/吨区间窄幅波动
，市场呈现明显的近强远弱特征
。油厂维持高开机率，豆粕库存接近120万吨 ，处于历史同期高位，现货供应相当宽松。

中国豆粕市场震荡：三季度之后
，中国进口大豆数量剧减，豆粕库存低位 ，行业有较强的补库需求 。但受中国蛋白饲料下游需求不乐观的影响
，豆粕费用大概率弱于美豆费用。预计2023年下半年豆粕市场将呈现宽幅震荡的走势
。

通常豆粕按蛋白质含量区分，主流规格是43%蛋白豆粕。根据行业监测数据 ，2025年12月国内43%蛋白豆粕月均价为3090元/吨
，预计2026年1月费用重心或环比持平，呈现先跌后涨的震荡走势 。 市场现状当前豆粕市场核心矛盾在于高库存与成本支撑的博弈
。

趋势特征：现货费用涨幅（04%）显著高于期货费用涨幅（0.3%） ，显示现货市场短期供应偏紧
，而期货市场受美豆种植顺利预期影响表现偏弱。费用差距的影响因素分析（一）供给端进口依赖度高：中国大豆供应90%依赖进口，进口大豆费用直接影响豆粕成本 。

总结：高基差的主因是库存过低与油厂弃油挺粕的双重作用
。盘面的客观情况基差修复动能不足：当前豆粕处于“低库存+大贴水
”状态 ，但盘面未跟随现货上涨
，反映市场认为高现货费用不可持续。随着后期进口大豆到港，现货费用和基差大概率下调 ，盘面已提前定价未来到港后的费用，而非当前静态高基差 。

2026年2月豆粕采购费用预估

〖壹〗、026年2月豆粕费用预计将维持震荡偏弱走势
，现货费用大概率在3000-3300元/吨区间，短期内缺乏大幅上涨动力
。近来国内豆粕现货费用约2970元/吨 ，期货主力合约在2720元/吨附近波动。从供需格局看
，2月份市场呈现供大于求态势，春节前后费用难有明显起色 。

〖贰〗 、026年春节后豆粕费用预计呈现先抑后扬走势 ，核心波动区间2700-3300元/吨
。

〖叁〗
、026年春节后豆粕费用预计短期震荡、中长期偏弱运行。 短期走势 2月下旬豆粕期货费用呈现先跌后涨态势
，2月25日受海关通关速度放缓预期影响出现超预期上涨 。

〖肆〗 、026年2月6日的豆粕费用根据不同的市场和渠道有所差异，现货费用主要集中在每吨2900元至3200元的区间 ，期货市场主力合约费用则在2730元附近。

〖伍〗、近来公开信息还没有明确指出2026年第七周养殖户饲料采购价的具体数据
。

豆粕菜粕基本面分析:

豆粕：单边留存空单继续持有
，2409合约的支撑位为3000，压力位为3250。菜粕：同样建议单边留存空单 ，2409合约的支撑位为2340
，压力位为2520 。利多与利空因素 利多因素：近来暂无明显的利多因素支撑豆粕和菜粕费用
。利空因素：包括大豆进口量的大幅增加
、进口成本的下降以及巴西未来大豆产量的激增等。

基差方面，豆粕基差报价4873元/吨 ，环比下跌111元/吨；菜粕基差报价4006元/吨，环比下跌102元/吨 。这些数据反映了近期现货市场的费用波动情况
。利多与利空因素 利多因素：国内进口大豆库存总量减少
，截至第36周末为522万吨，较上周减少6万吨 ，低于五周平均水平
，对豆粕费用构成支撑。

利多因素：除了上述提到的出口数据支撑和库存低位外，分析师对美国大豆出口销售的乐观预期也是支撑双粕费用的重要因素 。利空因素：Farm Futures杂志对美国2024年种植意向的调查显示 ，种植户预期将增加大豆种植面积至8
，540.2万英亩，较美国农业部2023年的预估增加3%
。

利多因素：当前分析框架内未提及明显的利多因素。利空因素：菜籽即将大量到港 ，工厂开机率上升
，产量增加但需求有限，继续对行情形成拖累；生猪疫病集中出现 ，降低了豆粕的消费预期 。风险因素 世界原油：原油费用的波动可能影响生物柴油的生产成本
，进而影响大豆及豆粕的需求
。

豆粕大跳水!比较高下跌达110元/吨

图：全球大豆供应宽松背景下，进口成本下降对豆粕费用的传导效应豆粕期现费用双双大幅下挫期货市场领跌：受美盘大豆跌破1000美分/蒲式耳影响 ，连盘豆粕M2501合约低开低走，截至中午收盘报2919元/吨
，跌126元/吨，跌幅14%。

南通、盐城地区 ，如果5天内提货
，43%豆粕费用在3200元/吨 。豆粕库存增长原因及现状供应方面：国内油厂开机率较高，豆粕产量较大。需求方面：饲料养殖企业拿货谨慎 ，导致豆粕出货缓慢
，终端对豆粕需求不及豆粕产量增幅
。库存现状：主要油厂豆粕库存持续攀升至1月底以来比较高水平。

月5日豆粕 、菜粕费用大幅下跌，市场情绪降温 ，主要受成本支撑减弱
、供应预期增加及需求有限等因素影响 。豆粕市场跳水情况期货与现货费用：豆粕主力合约M2505开盘2968元/吨
，收盘2881元/吨，单日下跌102元/吨；现货均价3660元/吨 ，下跌70元/吨
。

大豆豆油豆粕三者背后的费用逻辑

〖壹〗、大豆 、豆油
、豆粕三者的费用逻辑核心在于大豆压榨产业链的联动关系
，其中大豆是原料成本基础，豆油和豆粕是产出品 ，三者费用受成本传导、供需结构和替代品市场的共同影响。 成本传导路径 大豆作为原料采购成本（约占压榨企业总成本的85%-90%）直接决定豆油和豆粕的基准费用 。

〖贰〗 、压榨利润平衡：压榨行业通过“大豆费用+压榨利润=豆粕费用×出粕率+豆油费用×出油率”的公式定价
。当外盘大豆费用变动时，豆粕和豆油费用需协同调整以保持压榨利润稳定
，形成费用联动。世界市场联动：全球大豆贸易一体化使得CBOT费用变动迅速传导至巴西
、阿根廷等出口国，进而影响我国进口成本 。

〖叁〗、大豆-豆粕套利逻辑：大豆压榨后生成豆粕和豆油 ，三者费用存在稳定的压榨利润关系（大豆费用≈豆粕费用×出粕率+豆油费用×出油率+加工费）
。当豆粕与大豆价差偏离历史均值时
，可买入低估品种 、卖出高估品种，待价差回归时平仓。特点：大连交易所提供指令支持 ，流动性高
，适合趋势跟踪或均值回归策略 。

〖肆〗
、大豆丰收：供应量增加导致大豆费用下跌，压榨企业成本降低 ，豆粕费用随之下降
。大豆欠收：供应紧张推高大豆费用
，压榨成本上升，豆粕费用因成本支撑而上涨。压榨效益的调节作用：若大豆费用过高导致压榨利润低迷 ，部分企业可能停产
，减少豆粕供应，从而间接推高豆粕费用 。